Активность нерезидентов на российском валютном рынке снизилась в январе 2016 года и важную роль в этом процессе продолжает играть падение спекулятивной привлекательности рублевых ставок среди иностранных инвесторов на фоне длительной паузы Банка России в смягчении процентной политики, заключают аналитики Росбанка.
По данным ЦБР, активность нерезидентов в прошлом месяце снизилась на 17 процентов в январе, достигнув 46 процентов от общего оборота против 51 процента в среднем за 2015 год.
Если в четвертом квартале 2015 года средний оборот рынка свопов и форвардов с нерезидентами составлял $118 миллиардов, то в январе 2016 года он значительно снизился до $87 миллиардов.
«Мы можем предположить, что в моменте активность нерезидентов на локальном валютном рынке преимущественно связана с глобальными драйверами, тогда как внутренние факторы (риски со стороны бюджета, ужесточение политики ЦБ) пока находятся в стороне. Таким образом, рубль имеет шансы сохранить высокую чувствительность как к динамике валют развивающихся стран, так и к товарным валютным парам», — говорится в аналитической записке Росбанка.
ЦБР с августа 2015 года держит ключевую ставку на уровне 11 процентов годовых из-за возросших инфляционных рисков и ослабления рубля, а после январского заседания заговорил о повышении ставки.
Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала в интервью Рейтер, что в базовом сценарии при цене нефти $30-35 за баррель регулятор может достичь цели по инфляции в 4 процента в 2017 году без повышения ставок.
«Согласно нашим оценкам, к концу первого квартала инфляция должна достигнуть уровня 8,0-8,5 процента год к году… Тем не менее, это вряд ли послужит аргументом для смягчения риторики ЦБ и тем более – для снижения ставки. Основная причина жесткости регулятора кроется в нестабильных инфляционных ожиданиях», — говорится в обзоре Росбанка.
По данным ЦБР, активность нерезидентов в прошлом месяце снизилась на 17 процентов в январе, достигнув 46 процентов от общего оборота против 51 процента в среднем за 2015 год.
Если в четвертом квартале 2015 года средний оборот рынка свопов и форвардов с нерезидентами составлял $118 миллиардов, то в январе 2016 года он значительно снизился до $87 миллиардов.
«Мы можем предположить, что в моменте активность нерезидентов на локальном валютном рынке преимущественно связана с глобальными драйверами, тогда как внутренние факторы (риски со стороны бюджета, ужесточение политики ЦБ) пока находятся в стороне. Таким образом, рубль имеет шансы сохранить высокую чувствительность как к динамике валют развивающихся стран, так и к товарным валютным парам», — говорится в аналитической записке Росбанка.
ЦБР с августа 2015 года держит ключевую ставку на уровне 11 процентов годовых из-за возросших инфляционных рисков и ослабления рубля, а после январского заседания заговорил о повышении ставки.
Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала в интервью Рейтер, что в базовом сценарии при цене нефти $30-35 за баррель регулятор может достичь цели по инфляции в 4 процента в 2017 году без повышения ставок.
«Согласно нашим оценкам, к концу первого квартала инфляция должна достигнуть уровня 8,0-8,5 процента год к году… Тем не менее, это вряд ли послужит аргументом для смягчения риторики ЦБ и тем более – для снижения ставки. Основная причина жесткости регулятора кроется в нестабильных инфляционных ожиданиях», — говорится в обзоре Росбанка.
