Bank of America прогнозирует, что японские акции столкнутся с тремя основными препятствиями в августе: ростом цен на нефть, ужесточением политики Федеральной резервной системы и возможным разворотом скопившихся позиций в акциях и на валютном рынке. Стратеги банка указывают, что недавняя распродажа бумаг, связанных с искусственным интеллектом, могла завершить свою начальную фазу, но дальнейшее ослабление остаётся возможным при усилении перечисленных рисков. BofA обращает внимание на высокую оценку технологического сектора, который особенно чувствителен к росту доходностей и процентных ставок. Инвесторам рекомендуется насторожиться и пересмотреть портфели в ожидании повышенной волатильности.
Повышение цен на нефть способно разогнать инфляцию и усилить аргументы в пользу дальнейших повышений ставок со стороны ФРС, что вновь окажет давление на дорого оценённые технологические компании. Экономисты BofA ожидают повышения ставок в сентябре, октябре и декабре, хотя стратеги не исключают и более раннего шага. Рост нефтяных котировок также может ослабить иену из‑за ухудшения торгового баланса Японии и поддержки доллара США; резкое движение USD/JPY в сторону 165 увеличит вероятность валютного вмешательства. Банк отмечает усиление коротких позиций по иене со стороны иностранных инвесторов, хеджирующих вложения в японские акции, и предостерегает, что концентрация в активах AI напоминает условия перед всплеском волатильности в августе 2024 года.
Август традиционно сопровождается низкой ликвидностью, и сезонные факторы вряд ли будут поддерживать импульс и высокобета‑бумаги до середины месяца. Если данные по занятости и инфляции в США в начале августа окажутся сдержанными, условия на рынках могут начать стабилизироваться с середины месяца. По оценке BofA, японские акции имеют шансы на восстановление к концу года после того, как краткосрочные препятствия будут преодолены. Стратеги банка советуют сохранять часть экспозиции в AI, но избегать компаний с чрезмерно высокими мультипликаторами и рассматривать перекладку в сегменты, выигрывающие от роста инвестиций в дата‑центры — оптические коммуникации, сетевую инфраструктуру, материалы для полупроводников, энергетику, системы охлаждения и очистку воды; также рекомендуется диверсификация в низкобета‑отрасли внутреннего рынка: ритейл, сервисы, продукты питания, здравоохранение, гейминг и IT.