Европейские акции достигли рекордных значений, несмотря на недавние вспышки конфликта в Иране, и это не осталось незамеченным у аналитиков ведущих банков. В недавней записке JPMorgan подтвердили конструктивный взгляд на европейский рынок, отметив восстановление прибыльности после трёх скромных лет. Экономисты банка полагают, что ожидания по инфляции не выйдут из-под контроля, что делает более вероятными менее агрессивные шаги ЕЦБ по ужесточению монетарной политики, чем те, что уже заложены в цену активов. По мнению аналитиков, сейчас подходящее время для покупок: прибыли компаний растут, оценка европейских бумаг в целом ниже американской, а доходность для акционеров становится более привлекательной.
JPMorgan также указывает на рост объёма сделок M&A, который постепенно восстанавливается после минимума 2023 года, и связывает это с более благоприятной регуляторной средой. В записке отмечается, что индекс PMI еврозоны, кредитный рост и пересмотры прогнозов прибылей находятся в восходящем тренде, а CESI достиг двухлетнего максимума. Банк приводит сравнение доходностей: после опережения США в прошлом году на 7% в локальной валюте, совокупная доходность за текущий год составляет примерно 12% против 9% у американского рынка. Аналитики подчёркивают, что разворот импульса рынка (momentum unwind) близок к завершению, и рекомендуют ротацию и расширение спектра инвестиций во второй половине года; искусственный интеллект, по их мнению, вряд ли останется единственной движущей силой рынка.
Отдельное внимание в записке уделено ожиданию усиления акционерного активизма в Европе: многие компании недооценены и имеют явные управленческие, капитал-распределительные или операционные точки роста. Наиболее частыми целями активистов называют сектора промышленности, потребительских товаров и технологий, причём камеры кампаний особенно активны в Великобритании, Германии и Франции. Аналитики указывают, что предлагаемая ревизия SRD III может сыграть роль катализатора для ускорения активизма в регионе. По их наблюдениям, приоритет активистов смещается с общей бизнес-стратегии к распределению капитала, поэтому после кампаний всё чаще фиксируют рост требований к выкупу акций и выплате дивидендов, а также увеличивается интерес к сделкам M&A на фоне глобального всплеска активности в сделках и стремления компаний к масштабу и глобальной значимости.