Глобальные акции продлили ралли пятую неделю подряд, главным образом благодаря рынку США, следует из заметки Bank of America. По оценкам банка, трендовые фонды, известные как CTAs, добавили примерно 40 млрд долларов в акции за прошедшую неделю, увеличивая риск-экспозицию на фоне роста цен. При этом BofA отмечает, что позиционирование по-прежнему неравномерно по скоростям моделей: быстрые и среднесрочные CTAs восстановили длинные позиции в американских акциях, тогда как медленные когорты всё ещё имеют значительный запас для наращивания. Даже после этого восстановления систематическое позиционирование в акциях остаётся значительно ниже январско-февральских пиков, и дальнейший возврат к тем уровням будет зависеть от сохранения тренда и снижения реализуемой волатильности.
Рост акций в четверг отразился на «относительно умеренном» результате бенчмарка CTA, подчёркивая, что совокупно когорты пока не занимают крупные длинные позиции по акциям. Модели банка указывают на продолжение покупок на следующей неделе во главе с Европой — примерно по 20 млрд долларов как в сценариях стабильного, так и в сценариях роста рынков, при более скромном спросе со стороны США в рамках среднескоростных моделей. Доходности госбумаг США также выросли на неделе после более жёстких комментариев председателя ФРС Джерома Пауэлла на его последнем заседании в качестве главы FOMC; долгосрочные трендовые последователи продолжают наращивать короткие позиции по UST, а быстрые модели чувствительны к изменению доходностей, но всё ещё склонны добавлять шорты вне бычьих сценариев фьючерсов. По другим инструментам CTAs могут наращивать шорты по Bund и Korea Treasury Bond и увеличивать длинные позиции по китайским государственным облигациям; в валютном сегменте, несмотря на интервенцию по иене, трендовые фонды удерживали короткие позиции по иене и, как ожидает банк, будут покупать евро, фунт, австралийский и канадский доллары. В сырьевых рынках фьючерсы на WTI выросли ещё на 8% за неделю, и данные BofA показывают, что когорты держат длинные позиции по нефти; трендовые фонды также, вероятно, остаются длинными по фьючерсам на сою и могут наращивать эти позиции, тогда как лонги по алюминию и соевому маслу «могут быть растянуты».