Про нефтяночку замолвим словечечко

Согласно еженедельному отчету COT, выпущенному Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), бурильщики сырой нефти продали нефти намного больше, чем когда она стоила на уровне более 100$ за баррель. Видя, что бурильщики готовы продать столько же нефти за полцены и что недавний рост к 50$ за баррель был чисто спекулятивным, надо задуматься, как низко цены упадут теперь?

Изучая взаимодействие между коммерческими торговцами и спекулянтами, чтобы определить уклон рынка и неустойчивость, создается тезис что коммерческие трейдеры, на основании их бизнес-моделей, обеспечивают лучшее видение истинного значения рынка. Поэтому, чем более интенсивный их действия, тем больше мы замечаем настоящую цену на рынке. Мы определяем тренд рынка через коммерческие и спекулятивные чистые позиции и совокупные позиции. Это позволяет нам измерять их действия и по абсолютной шкале и на относительной основе через их связанные чистые позиции.

Мы начнем с большой картины на еженедельной диаграмме ниже.

Давайте вспомним ак два года назад рынок был несбалансирован и был на своем хае.

Два года назад коммерческие торговцы были в продажах почти на полмиллиона контрактов. Это было в прямом конфликте со спекулятивными позициями, которые покупали нефть на уровне 100$ за баррель.

Их позиция на покупку была рекордна — 460k. (Всего у спекулянтов поза была на 637k).

Т.е. по сути было 2 спекулятивных лонга на одну коммерческую продажу.

Между тем совокупная позиция коммерсов была 1.5 миллионов контрактов, более двух раз чем у спекулей. Кроме того, объем комерсов был все еще значительно ниже их рекордного положения в почти 2 миллионов контрактов. Поэтому, мы достигли ситуации, где спекулятивные торговцы были полностью выкуплены, в то время как коммерческие торговцы все еще имели значительную возможность продажи в запасе.

А что сегодня?

Текущая ситуация очень похожа. Спекулянты были крупными покупателями в течение весны, в то время как бурильщики сырой нефти решали, сколько продать нефти по сниженной стоимости. Как только рынок попятился выше 40$ за баррель, производители снова открыли скважины, и начали агрессивно продавать с тех пор.

Если смотреть дневной таймфрейм, мы можем видеть сигналы на основе COT. Мы ищем рынок, где краткосрочный импульс рынка переместился против коммерческого положения достаточно, чтобы позволить нам лучшую цену входа, чем у коммерческих хеджеров. Т.е. если например рынок падает за счет коммерсов но краткосрочно отрос спекулятивно, мы можем входить здесь на продажу.

Итого мы имеем сигнал на продажу нефти. Коммерческий импульс отрицателен. Поэтому, мы только ищем сделки на шорт. Во-вторых, краткосрочный импульс рынка должен переместиться против коммерческого положения достаточно, чтобы создать условия для перепроданности. Это строит напряженность на рынке и улучшает риск вознаградить продавцовй.

Мы ожидаем, что спекулянты выйдут из своих длинных позиций немедленно. Мы ожидаем, что эта продажа выдвинет рынок назад к 40$ за баррель, поскольку похоже, что есть приблизительно 175k спекулятивных сделок, которые должны быть проданы, чтобы возвратиться к их среднему чистому размеру положения. И судя по всему, падение в нефти будет куда быстрее чем все думают.