Уолл-стрит всё чаще выдвигает гипотезу, что бывшие компании по майнингу биткоина могут стать ключевыми бенефициарами бумa инфраструктуры искусственного интеллекта благодаря одному всё более дефицитному активу — доступу к электроэнергии. Инвесторы отмечают, что спрос на дата-центры для обучения и вывода моделей ИИ растёт намного быстрее, чем предложение, и компании с большими энергетическими площадями получают конкурентное преимущество. Аналитики Jefferies инициировали рейтинги сразу для пяти компаний, переориентирующихся с криптомайнинга на развитие дата-центров под ИИ, присвоив Buy компаниям Cipher Mining, Hut 8, Terawulf и Core Scientific, а Riot Platforms — рейтинг Hold. В отчёте подчёркивается, что доступность электроэнергии является «ограничивающим фактором», при этом прогнозируется добавление примерно 66 ГВт новой мощности для дата-центров в Северной Америке в период 2025—2030 годов, что, по мнению аналитиков, всё равно недостаточно для удовлетворения ожидаемого спроса.
Jefferies также указывает на растущее рассогласование между активностью по аренде мощности и реальными объёмами ввода в эксплуатацию: в 2025 году было подписано свыше 15 ГВт колокационных договоров при поставке лишь около 3,3 ГВт новых мощностей. По оценкам фирмы, доходы североамериканского сегмента колокации могут вырасти с примерно 30 млрд долларов в 2025 году до порядка 92 млрд долларов к 2030 году, что кардинально превосходит сокращающуюся экономику майнинга биткоина. Ключевыми факторами различия между игроками аналитики называют качество арендаторов, способность привлекать финансирование и способность к выполнению проектов; компании, которые смогут обеспечить контракты с инвестиционно-статусными гипермасштаберами вроде Amazon и Google, получат более дешёвое финансирование и более высокие оценки. В отчёте особо позитивно выделяются Cipher Digital и Hut 8 за партнёрства с гипермасштаберами и Google-backed Fluidstack, Core Scientific отмечен за поставку 243 МВт инфраструктуры для ИИ — максимум среди конкурентов, а к Riot Platforms аналитики относятся более осторожно из‑за сомнений в способности компании подписать крупного гипермасшалеpa сверх существующего соглашения по модернизации под AMD. При этом рынок остаётся настороженным из‑за усиления регуляторного давления: ряд штатов США, включая Вирджинию, Джорджию, Пенсильванию и Мэн, рассматривают или вводят ограничения на новые проекты дата-центров из‑за опасений по поводу потребления электроэнергии, водопользования и экологического воздействия.