Инвесторы проявляют растущую осторожность в отношении южнокорейских акций после стремительного ралли, которое вывело рынок в число лучших мировых бенчмарков в этом году. Индекс Kospi вырос более чем на 90% в 2026 году, чему во многом способствовали ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и резкий рост котировок полупроводниковых компаний, таких как Samsung Electronics и SK Hynix. На этом фоне некоторые фонды уже начали сокращать позиции и добавлять защитные инструменты, опасаясь, что ралли стало слишком массовым и уязвимым к откату. Недавний резкий распродаж акций технологического сектора в США вновь обострил вопросы оценки активов и влияния более высоких процентных ставок.
Управляющие фондами отмечают увеличение спроса на защиту вниз и все активнее используют деривативы для хеджирования рисков. Golden Horse Fund Management заявила о снижении экспозиции в последние недели и добавлении производных инструментов в портфели, ссылаясь на риск перераспределения капитала в предстоящие IPO и другие инвестиционные возможности. На опционы приходится все больше торговой активности, что свидетельствует о желании инвесторов сохранить участие в истории роста Южной Кореи, не подвергая при этом существенной доли годовой прибыли. При этом иностранные инвесторы в последние недели выступали чистыми продавцами, тогда как внутренние розничные инвесторы в основном поглощали оттоки.
Несмотря на краткосрочные опасения, участники рынка в целом сохраняют позитивный взгляд на долгосрочные перспективы: ожидания сильного роста прибыли, продолжение расходов на AI и улучшения корпоративного управления привлекли международный капитал в последние месяцы. Некоторые институциональные инвесторы смещают фокус с крупнейших лидеров памяти и контрактных производств в сторону поставщиков и инфраструктурных компаний глубже в цепочке создания стоимости AI. Валуации остаются аргументом в пользу бычьего сценария: Kospi торгуется примерно на 8,6 раза по форвардной прибыли, что ниже как его исторического среднего, так и оценки тайваньского бенчмарка. Тем не менее ключевым риском остаются потоки зарубежного капитала и растущая доля розницы с использованием плеча, которые в случае ухудшения настроений способны усилить волатильность рынка.