S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по рейтингу Meta Platforms со «стабильного» на «негативный», указав на высокую неопределенность вокруг масштабных капитальных затрат компании и ее свободного операционного денежного потока. В агентстве считают, что ускорение инвестиций в искусственный интеллект усиливает давление на финансовый профиль технологического гиганта. Meta ранее сообщила о дефиците свободного денежного потока в размере 2,12 млрд долларов по итогам третьего квартала. Компания также спрогнозировала годовые капитальные расходы на уровне от 135 млрд до 145 млрд долларов, поскольку продолжает строить инфраструктуру для ИИ.
По оценке S&P, возможности Meta по монетизации вложений в искусственный интеллект пока выглядят менее очевидными, чем у ряда ее крупнейших конкурентов. Агентство ожидает, что дефицит свободного операционного денежного потока достигнет 39 млрд долларов в 2026 году и 71 млрд долларов в 2027 году. При сохранении высоких расходов отрицательный денежный поток может продлиться и после 2028 года, причем потребность в финансировании дефицита в 2028 году, как ожидает S&P, будет покрыта за счет долга. В агентстве также допускают, что показатель долговой нагрузки Meta превысит уровень 1,0x уже в 2027 году — порог, имеющий значение для рейтинга эмитента на уровне «AA-».
Представитель Meta заявил Reuters, что компания не согласна с оценкой S&P относительно способности монетизировать ИИ-направление. В Meta подчеркнули, что видят существенные продуктовые и коммерческие возможности, которые, по мнению компании, поддержат ее сильный кредитный профиль. По данным S&P, долговая нагрузка Meta выросла с 0,1x в 2025 году, в том числе из-за стратегии аренды мощностей дата-центров вместо прямого выпуска долга. На 30 сентября объем долгосрочного долга компании составлял 80,92 млрд долларов, а для финансирования ИИ-проектов Meta также планирует привлечь средства на публичном рынке через размещение акций на 97,5 млрд долларов.
Пересмотр прогноза по Meta стал очередным сигналом того, что рейтинговые агентства внимательнее оценивают цену ИИ-экспансии крупнейших технологических компаний. Накануне S&P ухудшило прогноз по Broadcom с «позитивного» до «стабильного», сославшись на рост зависимости производителя чипов от небольшого числа крупных клиентов. Ранее агентство понизило кредитный рейтинг Oracle до «BBB-», всего на одну ступень выше спекулятивного уровня, из-за высокой долговой нагрузки. Рынок по-прежнему готов финансировать ИИ-инфраструктуру, однако вопрос о сроках окупаемости этих инвестиций становится все более важным для кредиторов и акционеров.
