Morgan Stanley повысил прогнозы для цикла капитальных вложений в полупроводниковое оборудование, увеличив оценки рынка wafer fab equipment (WFE) и пересмотрев рейтинги ключевых игроков отрасли. В заметке в понедельник аналитик Morgan Stanley Шейн Бретт сообщил, что фирма теперь ожидает рост рынка WFE до $149 млрд в 2026 году (+27%) и до $191 млрд в 2027 году (+28%), а также представила новый прогноз на 2028 год — $215 млрд (+13%). По его словам, «цикл WFE обладает долговечностью», что подкрепляется как ограничениями в сегменте памяти, так и растущим спросом на передовую логику. Morgan Stanley также указал на усиление импульса в сегменте NAND и отметил, что инвестиционный цикл, по их оценке, станет длиннее, чем ранее предполагалось.
Банк особо выделил дисбаланс на рынке памяти: в отношении DRAM аналитики считают, что проблема соотношения спроса и предложения пока не решена, тогда как NAND ожидается как самый быстрорастущий сегмент в 2027 году с прогнозируемым увеличением на 52% в год на фоне ускорения greenfield-инвестиций. Дополнительными структурными драйверами спроса названы искусственный интеллект и процессоры, при этом Morgan Stanley обращает внимание на расширение капитальных вложений под влиянием Intel и активный рост упаковочных технологий — их ожидаемый подъём составляет 41% против 27% для всего WFE. На фоне этих изменений банк перекомпоновал рекомендационные позиции по компаниям: Lam Research повышена с Equal-weight до Overweight с новой ценовой целью $331 (против $293 ранее), Applied Materials снижена с Overweight до Equal-weight, а MKS названа приоритетной для инвестиций благодаря лучшей экспозиции к росту NAND. В целом Morgan Stanley стал более позитивно смотреть на дальнейшие ревизии по NAND WFE, ожидая расширения и удлинения инвестиционного цикла в сегменте оборудования для производства полупроводников.