Китайские коммерческие банки в последние месяцы активизировали покупки казначейских облигаций США после повышения ставок по долларовым депозитам, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Эти шаги, о которых ранее не сообщалось, могут помочь замедлить рост юаня на фоне всплеска доходностей в США. Представители банков заявили, что изменения означают отнюдь не кардинальную смену курса всего сектора, однако фиксируемая активность указывает на перераспределение спроса в пользу безопасных зарубежных активов. О том, в каких объёмах совершаются покупки и существенно ли они влияют на общие запасы Китая казначейских бумаг, источники Reuters не сообщили.
По словам собеседников, для многих банков облигации США стали привлекательным вложением на фоне крайне низких доходностей по китайским гособлигациям и повышенного интереса регуляторов к крупным инвестированиям на внутреннем рынке. С конца 2023 года доходности по долларовым депозитам для большинства вкладов у «пятёрки» госбанков были ограничены уровнем 2,8%, но с июня клиенты с остатками свыше 50 000 долларов стали получать ставки выше 3%, а в некоторых мелких и иностранных банках — близкие к 4% с августа. Некоторым учреждениям даже пришлось рекламировать долларовые депозиты в социальных сетях, чтобы привлечь валютное финансирование, после чего размещённые средства инвестируются в облигации США с более высокой доходностью. При этом источники отмечают, что банки не спешат с конвертацией юаня в доллары из‑за усиленного внимания регуляторов к офшорным инвестициям; Центробанк Китая запросы Reuters оперативно не прокомментировал.
Нарастание долларовой ликвидности в Китае подкрепляется и макроданными: на конец июля объём валютных депозитов достиг 1,18 трлн долларов, что на 17,9% больше, чем годом ранее, а за первые семь месяцев года приток составил 121,2 млрд долларов, указывает статистика Народного банка Китая. С учётом того, что ставки по вкладам в юанях у крупных госбанков находятся на уровне около 0,95%, сохранение средств в долларах стало более выгодным решением для клиентов, и именно мелкие банки первыми подняли ставки в июне, вынудив крупных игроков последовать за ними. Эксперты и источники рынка отмечают, что повышение долларовых ставок позволяет «впитывать» валюту в банковской системе и ослаблять темпы укрепления юаня, одновременно снимая часть давления на внутренние доходности. Остаётся неясным, приведёт ли текущая активность банков к заметному увеличению совокупных запасов казначейских бумаг США у Китая: позиция в американских депозитариях снизилась на 13% за год до 633,4 млрд долларов в июне — минимального уровня с сентября 2008 года — однако такие данные могут искажаться из‑за кастодиальных схем в Люксембурге или на Каймановых островах.