Американская валюта может столкнуться с серьезным обвалом в текущем году, предупреждают эксперты крупнейшей финансовой корпорации State Street. По прогнозам ведущего стратега компании Ли Ферриджа, доллар рискует потерять до 10% своей стоимости на фоне ожидаемых изменений в монетарной политике Федеральной резервной системы США. Ключевым фактором риска аналитик называет возможность более агрессивного снижения процентных ставок, чем закладывают в свои расчеты финансовые рынки. Ситуация усугубляется предстоящей сменой руководства американского центробанка, что добавляет неопределенности в и без того напряженную экономическую обстановку.
Согласно текущим ожиданиям трейдеров, Федеральная резервная система возобновит цикл смягчения монетарной политики приблизительно в июне этого года. Большинство участников рынка закладывают в прогнозы как минимум два сокращения базовой ставки на четверть процентного пункта до конца 2026 года. Однако Ли Ферридж считает, что регулятор может пойти дальше и провести третье снижение ставки в текущем году. Одной из причин такого сценария эксперт называет политическое давление на будущего председателя ФРС со стороны администрации Дональда Трампа, который неоднократно выступал за снижение стоимости заимствований в американской экономике.
Дополнительным фактором давления на американскую валюту станет изменение условий для иностранных инвесторов, работающих с долларовыми активами. Более глубокое снижение процентных ставок ФРС существенно удешевит стоимость хеджирования валютных рисков для зарубежных участников рынка, вкладывающих средства в американские активы. Активизация операций по хеджированию неизбежно окажет дополнительное давление на курс доллара, усиливая негативную динамику. Негативное влияние на доллар уже сейчас оказывают опасения по поводу торговых конфликтов, бюджетного дефицита США и политическое давление Трампа на Федеральную резервную систему.
Ключевым событием для дальнейшей судьбы доллара станет назначение нового руководителя американского центробанка на смену действующему председателю Джерому Пауэллу, чьи полномочия истекают в мае текущего года. Дональд Трамп уже выдвинул кандидатуру бывшего управляющего ФРС Кевина Уорша на этот пост, что вызвало неоднозначную реакцию на финансовых рынках. По мнению Ферриджа, в случае утверждения Уорша Сенатом, новый глава центробанка может оказаться более восприимчивым к пожеланиям президента относительно смягчения монетарной политики. Это создает предпосылки для более агрессивного снижения ставок, чем ожидают рынки, что и станет триггером для обвала доллара.
Настоящая распродажа доллара начнется сразу после того, как Кевин Уорш официально возглавит Федеральную резервную систему и приступит к реализации более мягкой монетарной политики, прогнозирует Ферридж. Эксперт ожидает, что новый председатель ФРС будет действовать более решительно в вопросе снижения процентных ставок, чем его предшественник. Это приведет к сужению процентного спреда между США и другими развитыми экономиками, что сделает доллар менее привлекательным для инвесторов. Впрочем, в краткосрочной перспективе американская валюта может продемонстрировать временное укрепление на 2-3% на фоне сильных макроэкономических данных, однако этот отскок будет носить лишь технический характер.