Meta Platforms и Microsoft наращивают капитальные расходы на инфраструктуру для искусственного интеллекта, однако масштабы и темпы этих вложений заметно различаются. По последним доступным данным, capex Meta достиг 69,69 млрд долларов на 31 декабря 2025 года, тогда как Microsoft направила на эти цели 115,95 млрд долларов по состоянию на 30 июня 2026 года. Доля капитальных затрат в выручке практически совпадает: 34,7% у Meta и 34,9% у Microsoft. При этом сопоставление годовых показателей требует осторожности, поскольку компании отчитываются за разные финансовые периоды. Microsoft остается крупнейшим инвестором в абсолютных суммах, но Meta демонстрирует более резкое ускорение планов.
С 2021 по 2025 год капитальные расходы Meta выросли с 18,69 млрд до 69,69 млрд долларов, а прогноз на 2026 год предполагает увеличение до 140 млрд долларов, или примерно на 101% относительно текущего уровня. Microsoft увеличила capex с 23,89 млрд долларов в 2022 году до 115,95 млрд долларов в 2026 году, а ее прогноз на следующий финансовый период составляет 191,51 млрд долларов, что означает рост примерно на 65%. Капитальные затраты уже поглощают значительную часть операционного денежного потока: около 60% у Meta и 63% у Microsoft. Свободный денежный поток в последних отчетных периодах составил 46,11 млрд долларов у Meta и 66,99 млрд долларов у Microsoft, поскольку инвестиции растут быстрее генерации денежных средств. Прогнозная доля capex может достичь 54,5% у Meta и 48,4% у Microsoft, что указывает на переход обеих компаний к необычно капиталоемкой фазе развития.
