Инвесторы и руководители технологических компаний все активнее ищут способы защититься от возможного спада на рынке искусственного интеллекта на фоне растущих сомнений в устойчивости многотриллионных вложений в этот сектор. Как сообщает The Wall Street Journal, спрос на инструменты хеджирования, включая пут-опционы и кредитные дефолтные свопы, ускорился после резкого снижения акций технологических компаний. В пятницу индекс Nasdaq Composite потерял 2,9%, показав худший месячный результат с марта 2025 года, поскольку участники рынка начали пересматривать оценки технологического сектора. Особое внимание инвесторов привлекла CoreWeave, один из крупных поставщиков инфраструктуры для ИИ.
По данным Cboe Global Markets, объем торгов пут-опционами на акции CoreWeave в октябре достиг рекордного уровня. Среди востребованных контрактов — опционы с экспирацией в 2028 году, которые принесут прибыль при снижении котировок компании до 35 долларов с уровня около 55 долларов. Опасения распространились и на рынок корпоративного долга: стоимость страхования от дефолта Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta и Oracle поднялась до максимума с 2021 года, следует из данных Solve. Наиболее заметно ухудшилась ситуация с Oracle, чьи спреды по кредитным дефолтным свопам расширились более чем на один процентный пункт.
Торговые компании уже разрабатывают новые инструменты для защиты от рисков, связанных с инфраструктурой вычислений для ИИ. Jump Trading запустила подразделение по торговле вычислительными мощностями, предлагающее деривативы для защиты операторов дата-центров от падения арендных ставок на чипы. По информации Silicon Data, стоимость аренды чипов Nvidia B300 с начала года выросла примерно на 56%, до 7,56 доллара в час, однако расширение вычислительных мощностей может изменить эту динамику. Susquehanna International Group также фиксирует интерес со стороны дата-центров и частных инфраструктурных компаний к контрактам, привязанным к рискам полупроводникового рынка и индексам вычислительных мощностей.
Подобные контракты могут помочь операторам дата-центров ограничить зависимость от снижения будущей выручки от аренды мощностей и упростить привлечение финансирования. При этом спрос на защитные инструменты пока остается сравнительно небольшим по отношению к общему масштабу инвестиций в ИИ. Рынок фактически начинает учитывать сценарий, при котором дорогая инфраструктура будет построена быстрее, чем появится достаточный объем платежеспособного спроса на ее использование. Это не означает автоматического разворота всего ИИ-сектора, но показывает, что инвесторы все менее охотно принимают оптимистичные оценки без страховки.