По данным Wall Street Journal, глобальная полупроводниковая отрасль вступила в масштабную фазу «melt-up», добавив примерно 3,8 трлн долларов капитализации за последние шесть недель. Ралли вышло за рамки специализированных AI-ускорителей и охватило традиционные процессоры и память, что заметно отразилось на котировках ключевых игроков рынка. Акции Intel подскочили на 239% с начала года, зафиксировав первый рекорд за 26 лет, а бумаги Sandisk выросли на 558%. Индекс PHLX Semiconductor показал свою сильнейшую шестинедельную динамику со времён пика доткомов.
Бум в секторе во многом объясняется «неутолимым аппетитом» компаний, работающих с ИИ, к вычислительным мощностям, особенно к новым агентным моделям, работающим круглосуточно, что спровоцировало настоящую борьбу за производственные мощности среди крупнейших технологических игроков. По словам Джонатана Кофски, менеджера портфеля Janus Henderson, производители получают «баннерные прибыли», и, в отличие от дотком-пузыря, нынешний рост поддерживается значительными финансовыми результатами. Так, Micron прогнозирует операционную прибыль в размере 77 млрд долларов в этом году после убытков в 2023 году, при этом спрос на память стабильно превышает предложение и создаёт риски дефицита на годы вперед. Тем не менее некоторые инвесторы остаются настороженными: Дениз Чизолм из Fidelity отмечает беспрецедентную силу роста прибыли, а сам Micron торгуется всего по 8,9 раза прогнозируемой прибыли, существенно ниже среднего по S&P 500; ветераны рынка, как Питер Файнберг и Стив Сосник, предупреждают о слишком вертикальном движении и возможной коррекции, напоминая, что «самые опасные слова для инвестора — это “в этот раз всё иначе”».