Мировой сектор программного обеспечения в последние недели оказался под сильным давлением: акции компаний отрасли снижаются на фоне опасений инвесторов по поводу новых моделей искусственного интеллекта, способных выполнять многие функции, которые сегодня приносят доход софт-компаниям. Инвесторы пытаются понять, кто выиграет, а кто потеряет рынки и клиентов в условиях стремительного внедрения AI, что создает заметную нервозность на торговых площадках. Аналитики Deutsche Bank описали текущую ситуацию как «переулок снайперов», где трейдеры пытаются выявить будущих победителей и проигравших на фоне технологических прорывов. На этом фоне стратеги Bernstein предложили методику оценки рисков дезинтеграции бизнеса под давлением AI, ориентированную на ключевые факторы уязвимости.
Как оценивают риск: автоматизируемость и защищённость
Первый критерий, который выделяют аналитики Bernstein, — это так называемая «автоматизируемость» бизнеса: может ли ключевая ценность компании быть полностью воспроизведена моделью AI. Низкая автоматизируемость означает, что ценность опирается на уникальные данные, сложные процессы и глубокую интеграцию, которые трудно заменить универсальными моделями, тогда как высокая автоматизируемость характерна для задач, основанных на публичной или стандартизированной информации и повторяющихся операциях. Авторы отчёта, в числе которых Ричард Нгуен и Марк Моердлер, подчёркивают, что именно понимание источника создания ценности помогает прогнозировать потенциальные потери. Этот подход позволяет инвесторам и менеджерам аккуратнее оценивать, какие продукты подвержены риску автоматизации в ближайшие годы.
Защищённость продукта и примеры менее уязвимых компаний
Второй важный показатель — «защищённость» или defensibility: насколько сложно и дорого заменить продукт после его внедрения у клиентов. Низкая защищённость связана с низкими затратами на переключение, отсутствием экосистемы и слабым эффектом запирания, в то время как высокая защищённость обеспечивает сильный барьер благодаря высоким издержкам миграции, интеграциям и сообществу пользователей. По оценке Bernstein, компании SAP, Dassault Systèmes и Nemetschek демонстрируют профиль риска, более благоприятный по сравнению с многими их конкурентами, и имеют значительный потенциал роста при успешной реализации AI-стратегий. Среди поставщиков IT-услуг аналитики называют французскую Alten и итальянскую Reply как наиболее защищённые от конкуренции со стороны AI, а Capgemini — «относительно хорошо позиционированной» благодаря глубоким корпоративным связям и сложным инфраструктурным ландшафтам. Эксперты также отмечают, что для сервисных провайдеров критически важно быстро перейти к модели AI-first, чтобы переосмыслить бизнес и извлечь выгоду из сдвига в сторону services-as-software.