Высмеивать стратегов инвестиционных банков стало доброй традицией под конец года. Достаточно достать список их прогнозов — и можно от души посмеяться над тем, насколько они ошиблись. Но в этом году они удивили.
При текущей отметке индекса S&P 500 в 6831 пункт, рост за год составил примерно 16%. Это солидный двузначный результат. И когда смотришь на «консенсус-прогноз» основных игроков — Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Morgan Stanley с таргетом 6500 — они промахнулись всего на 4,8%.
В игре, где одна геополитическая новость или изменение риторики ФРС может сдвинуть рынок на 10% за месяц, попасть в коридор 5% при годовом прогнозе — это вполне достойная работа. Хотя можно возразить, что прогноз роста на 12-15% — это просто стандартная ставка на продолжение бычьего рынка, не требующая особой смелости.
Худший кошмар для стратега — предсказать ралли, когда рынок обваливается (или наоборот). Этого не произошло.
Практически все на Уолл-стрит прогнозировали позитивный год. Консенсус предполагал стабильный рост до 6500. Рынок просто оказался немного сильнее, чем ожидалось, перешагнув их целевые отметки примерно на 300 пунктов.
Но нам всё равно нужно составить рейтинг. Точность имеет значение. Финишная черта ещё не пройдена, но мы уже достаточно близко.
SocGen заслуживает всех похвал в этом году. Французский банк не просто угадал направление — они попали в яблочко по амплитуде. Таргет 6750 при текущей цене 6831 — это выдающаяся точность (отклонение всего ~1,2%).
Deutsche Bank и Wells Fargo также заслуживают признания за то, что отошли от стада. Они рискнули, выставив таргеты выше 7000. Хотя они немного переоценили (~2,5%), они уловили суть бычьего рынка, несмотря на всю турбулентность года.
Итоговая таблица (отклонение от 6831)
Вот как распределились прогнозы по точности:
- SocGen: 81 пункт (прогноз: 6750) — ПОБЕДИТЕЛЬ
- BMO / HSBC: 131 пункт (прогноз: 6700)
- BofA: 165 пунктов (прогноз: 6666)
- Deutsche Bank: 169 пунктов (прогноз: 7000)
- Wells Fargo: 176 пунктов (прогноз: 7007)
- Barclays / RBC: 231 пункт (прогноз: 6600)
- Oppenheimer: 269 пунктов (прогноз: 7100)
- Консенсус (Citi, GS, JPM, MS): 331 пункт (прогноз: 6500)
- UBS: 431 пункт (прогноз: 6400)
- BNP Paribas: 531 пункт (прогноз: 6300)
- Cantor: 831 пункт (прогноз: 6000) — АНТИЛИДЕР
Cantor попытался сделать «героический прогноз» — и с треском провалился. Такие результаты, видимо, помогают председателю и CEO попасть в кабинет министров Белого дома.