Демократическая партия получила контроль над обеими палатами Конгресса США после выборов, что может изменить политический фон для американской экономики, инвестиций в искусственный интеллект и фондового рынка. По оценке Citi, демократы завоевали 41 место в Палате представителей и восемь мест в Сенате, хотя результаты ряда гонок на момент публикации ещё не были окончательно объявлены. Новый, 120-й созыв Конгресса должен начать работу 3 января 2027 года. Аналитики банка связывают электоральный сдвиг прежде всего с недовольством американцев ростом стоимости жизни, а также с усиливающимися опасениями вокруг масштабного развития ИИ-инфраструктуры.
Потребительские цены в США выросли примерно на 30% с начала пандемии, что соответствует среднегодовому росту около 4%. Основной вклад в этот скачок внесла инфляция пандемийного периода, однако дополнительное давление на покупательную способность, по данным Citi, оказали тарифы и конфликт с Ираном. Долгосрочные инфляционные ожидания выросли среди избирателей разных политических взглядов. При этом ожидания республиканцев остаются ниже уровней, которые фиксировались в момент вступления Дональда Трампа в должность президента.
Отдельным фактором для рынков становится общественная реакция на быстрый рост искусственного интеллекта. Согласно опросу Wall Street Journal, на который ссылается Citi, менее 30% американцев поддерживают внедрение ИИ в нынешнем темпе. Среди ключевых претензий — строительство дата-центров, нагрузка на электросети, рост счетов за электричество и риски сокращения рабочих мест. С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года тарифы на электроэнергию для домохозяйств в пяти штатах с наибольшей концентрацией дата-центров выросли почти на 20%, тогда как медианный рост по стране составил 12%; демократы также победили на губернаторских выборах в Техасе, Огайо и Джорджии.
Инвесторы уже переоценивают вероятность того, что политическое сопротивление приведёт к ужесточению правил и замедлению расходов на ИИ, что усиливает волатильность в акциях технологического сектора. Citi отмечает, что возможности для резкого разворота федеральной политики ограничены: у демократов нет большинства, достаточного для преодоления президентского вето, и нет 60 голосов в Сенате для снятия процедурных барьеров. При этом президент США сохраняет широкие полномочия во внешней политике. Более вероятным направлением давления аналитики считают решения штатов и местных властей — отмену налоговых льгот для дата-центров, перенос части расходов на электроэнергию на операторов, а также более жёсткие правила размещения объектов вдали от жилых районов и незастроенных территорий.
В Citi считают, что регулирование способно изменить географию, стоимость и темпы строительства ИИ-инфраструктуры, но вряд ли остановит сам инвестиционный тренд. Компании продолжают вкладывать средства в технологии ради повышения производительности, рентабельности и конкурентоспособности, а расходы на ИИ остаются одним из заметных драйверов экономического роста США. Одновременно отрасль уже сталкивается с дефицитом энергомощностей, ограничениями пропускной способности сетей, нехваткой рабочей силы и других ресурсов для строительства. Более медленное расширение дата-центров может дать рынку время на устранение этих узких мест, поэтому участники торгов будут особенно внимательно следить за корпоративными капзатратами на ИИ и региональными правилами, способными увеличить стоимость или сроки реализации проектов.
