Резкий скачок доходности долгосрочных американских казначейских облигаций вызвал вопросы о том, не подорвут ли более высокие ставки продолжающийся рост фондового рынка. Доходность 10-летних бумаг повысилась с примерно 3,9% в конце февраля до более чем 4,65% к середине мая, чему в определённой степени способствовали рост цен на нефть, сохраняющиеся инфляционные риски и опасения по поводу долговой траектории правительства США. Более высокая доходность обычно приводит к удорожанию ипотеки, корпоративных и потребительских заимствований, создавая потенциальные препятствия для экономического роста и котировок акций. Тем не менее инвесторы пока во многом игнорируют это движение, опираясь на сильные корпоративные отчёты и оптимизм вокруг искусственного интеллекта.
Несмотря на резкий рост доходности, индекс S&P 500 продолжил обновлять исторические максимумы. Wells Fargo отмечает, что корпоративные прибыли в целом превосходят ожидания, рынок труда остаётся устойчивым, а вокруг технологий и продуктов, связанных с искусственным интеллектом, сохраняется высокий энтузиазм. Технологические компании занимают значительную долю в бенчмарке, поэтому их подъем оказывает широкий поддерживающий эффект на весь рынок. По мнению аналитиков банка, сильные перспективы роста у многих AI-компаний могут частично компенсировать давление со стороны более дорогого заимствования и помочь индексу удержать позитивную динамику.
Wells Fargo предупреждает, что для более существенной рыночной коррекции потребуется либо ослабление нарратива о росте благодаря AI, либо дальнейшее повышение доходности казначейских бумаг в сторону отметки 5%. Банк также обращает внимание на то, что усиление волатильности на рынке облигаций способно дестабилизировать инвесторов и усложнить корпоративные решения по финансированию. В текущей ситуации Wells Fargo по-прежнему предпочитает акции крупных американских компаний облигациям. В сегменте фиксированного дохода банк выделяет инвестиционные бумаги инвестиционного класса, и любые откаты рынка, вызванные волатильностью ставок, могут представлять возможности для долгосрочных инвесторов.