UBS неожиданно и резко повысил целевую цену на акции Corning с $125 до $160 и подтвердил рекомендацию «покупать», что сразу привлекло внимание инвесторов и аналитиков. Повышение целевой цены эксперты банка объясняют волной пересмотра капитальных расходов крупнейших гипермасшейлеров дата-центров, которые готовятся к масштабному наращиванию инфраструктуры для искусственного интеллекта. По мнению аналитиков, именно стеклянные и оптоволоконные решения Corning окажутся в числе основных бенефициаров этого тренда, поскольку огромные объёмы данных будут транспортироваться по волоконно-оптическим линиям. UBS также отметил, что рост спроса на оптику подкреплён явным сдвигом в архитектуре серверных систем и планами технологических гигантов по масштабированию.
Почему это важно
Ключевым событием для компании стало заключение «якорного» контракта с Meta на сумму $6 млрд, который не только даёт Corning видимость будущего спроса, но и приносит срочные денежные поступления для расширения производственных мощностей. Такой договор означает для производителя гарантированный объём заказов и возможность планирования инвестиций в новые заводы и линии, необходимых для удовлетворения потребностей гиперклаудов. При этом Amazon недавно объявил ориентировочные капитальные расходы в размере $200 млрд, что существенно выше предыдущих ожиданий и усиливает общий спрос на сетевую оптику. UBS теперь ожидает ускорения расходов гиперскейлеров до 68% в годовом выражении к 2026 году, что создаёт благоприятный фон для роста выручки Corning.
Помимо объёмного спроса, важна и техническая трансформация: оптоволокно всё чаще заменяет медные провода не только между стойками серверов («Scale Out»), но и внутри самих стоек («Scale Up»), что увеличивает потенциальный адресный рынок. Аналитики UBS оценивают рынок «Scale Up» как в 2–3 раза больший по сравнению с текущим рынком «Scale Out», и полагают, что активный спрос сохранится как минимум до середины 2030-х годов. Несмотря на недавний рост котировок, акции GLW всё ещё торгуются с дисконтом к группе высокоростовых конкурентов; для расчёта целевой цены банк применил мультипликатор 33x NTM P/E, немного ниже оптических пиров. При прогнозируемом среднем годовом росте скорректированной прибыли на акцию около 30% до 2028 года Corning перестаёт быть «медленнорастущей» компанией и превращается в высокооктановую инфраструктурную ставку, что оставляет рекомендацию UBS «покупать» в силе.