Обновлено: 12 октября 2018 в 17:00 по МСК

Я решил создать этот пост, чтобы делиться здесь своим мнением относительно данной валютной пары. Я придерижваюсь подхода, что при анализе любого торгового инструмента нужно собрать максимальное количество факторов, влияющих на него, и проанализировав их все вместе, возможно будет спрогнозировать дальнейший курс. Приветствуются обсуждения, дополнения по данной теме. Этот топик будет редактироваться постоянно, т.к. с течением времени ситуация будет меняться, и здесь всегда будет собрана самая свежая подборка основных сильных факторов, влияющих на рубль и доллар.

Что влияет сейчас на курс?

Я вижу что нефть последнее время растет с большими потерями по открытому интересу. Очевидно что в таком раскладе это похоже на закрытие лонгов и далее она может начать падать. Рубль, как зависимая валюта, так же может начать падать от этого. Однако надо понимать что рубль в целом перегрет по отношению к курсу нефти:

---

Через 3 дня власти США планируют ввести санкции против России по делу о Скрипалях. Это может негативно сказаться на рубле.

---

Говорят что согласно СОТ анализу рубль должен укрепиться еще хотя бы на пару рублей.

---

В 2014 году президент России говорил что нам придется потерпеть. Теперь с таким же обращением выступил премьер министр. Определенно им виднее что будет с экономикой, поэтому стоит предположить что рубль может скоро серьезно пострадать. А как скоро — в первой половине следующего года, почему — напишу ниже.

---

Прошла новость что ЦБ грузовиками закупает из-за океана валюту в очень огромных размерах. ЦБ понимает что против нас могут ввести жесточайшие санкции, а народ может побежать за долларами в банки. Так же недавно было куплено 30 тонн золота, и теперь наши запасы составляют около 2000 тонн.

---

«По прогнозу Банка России, который учитывает принятые решения по ключевой ставке и о приостановке покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила, темпы прироста потребительских цен составят 3,8–4,2% к концу 2018 года». В заявлении регулятора подчеркивается, что своего максимума годовая инфляция достигнет в первом полугодии 2019 года. На какой уровень она может выйти, в ЦБ не уточнили.

В данной цитате важны даты и сроки, а именно указание на то, что проблемы в стране будут скорее всего именно весной.

---

Я смотрел выступление в Сенате по поводу России и санкций. Рабочие группы в целом работают над тем, чтобы ограничить покупки российских ОФЗ. Однако никто не хочет сделать больно Грефу и его Сбербанку.

---

В свое время я заплатил деньги американской команде профессиональных эллиотчиков, чтобы они сделали мне прогноз по рубль доллару. Вот что они тогда прислали:

---

Я составил график доли нерезидентов в ОФЗ России по последним данным с сайта ЦБ.



Обновлено 1 октября 2018

Источник: cbr.ru/statistics/credit_statistics/debt/table_ofz.xlsx

По истории видно, что когда иностранцы не покупали наши ОФЗ, рубль обычно падал. Впрочем сейчас он тоже падал, и возможно эти данные уже отработаны рынком.

Если нанести на график рубля по отношению к доллару баланс ОФЗ в руках нерезидентов, то получится что они сильно управляют нашим рынком:

---

ЦБ РФ сообщил что не будет возобновлять покупку валюты для Минфина до конца года даже при снижении волатильности на валютном рынке.

После чего, собственно, рубль и начал укрепляться. Если посмотреть по истории, то в целом покупки Минфину частенько вызывали рост доллара к рублю. Вполне возможно что с учетом этой новости курс рубля не пойдет на сильное ослабление (с корректировкой на санкции) до конца года. И затем есть вероятность что основной тренд пары может продолжится.

Не забываем кстати и объемы покупок валюты для Минфина. Совсем недавно покупки были просто огромных размеров, как за весь предыдущий год. И в следующие года так же планируются огромные покупки валюты, просто рекордные.

---

Статистика показывает что очень много людей закупилось в России долларами. Толпа буквально зарядилась долларами в надежде сдать их по 90-100. Часть людей даже взяла рубли в кредит чтобы купить доллары (как в свое время биткоины). Что в таком случае делать банкам — конечно же лучше опустить курс до 60 и оставить его там месяца на три хотя бы.

---

МВФ очень неплохо спргнозировал курс на этот год (а вполне возможно что и создал его так или иначе), и в этом году прогнозирует следующее:

Оценка. Модели EBA Level и Index REER показывают небольшую недооценку около 5 процентов.

62.5 это средневзвешенный курс за 2018 год. Следовательно планируемый курс около 60 на 2019 год.

---

Deutsche Bank прогнозирует рубль на отметке в 60 руб. за доллар.

По оценке Deutsche Bank, рубль поддерживают несколько факторов. Это в том числе повышение Банком России 14 сентября ключевой ставки с 7,25 до 7,5 процента, а также решение ЦБ приостановить покупку иностранной валюты на открытом рынке для Минфина до конца года.

Также рубль поддерживает макроэкономическая стабильность, указывают в Deutsche Bank. Среди сильных сторон российской экономики аналитик банка называет высокие реальные ставки, положительное сальдо текущего счета, хороший бюджетный баланс и высокий коэффициент резервного покрытия. Основная угроза для рубля сосредоточена в санкциях, неопределенность в этом вопросе напрямую влияет на настроения участников рынка, подчеркивают в Deutsche Bank.

---

Societe General относит рубль к менее уязвимым валютам.

Факторы:
-профицит текущего счета
— низкая доля валютного долга в % от ВВП
— большие валютные резервы
— низкий дефицит бюджета

---

Рубль так же падает, когда растет доллар на мировой арене. Подобно тому, как и падает турецкая лира, аргентинская валюта, бразильский реал. Пока доллар планирует свой рост исходя из идеи ФРС о повышении ставок, поэтому глобально рубль может падать так же как и валюты других emerging markets.

Кроме того не нужно забывать что на этих рынках сейчас очень сильно сжимается ликвидность (ссылка).

Я считаю эти факторы основными. Конечно, в Аргентине ситуация в целом хуже, поэтому их валюта так сильно упала. И американцам сложнее отправить наш рубль на дно. Но здесь им вполне могут помочь санкции.

---

Доходность облигаций в США растет и это негативно скажется на валютах развивающихся рынков в переспективе ближайшего года-двух: (ссылка).

---

Открытый интерес среди американских и международных трейдеров довольно низок, что не способствует росту рубля на данный момент (ссылка).

---

Ханов Михаил — Управляющий директор ИК «Алго Капитал»:

Необходимо понимать, что среднесрочная тенденция к ослаблению рубля вызвана сугубо внешнеполитическими рисками. Все могло бы быть намного лучше в других экономических условиях. Если принимать во внимание лишь макроэкономические факторы, то российский рубль в настоящее время существенно недооценен по отношению к основным иностранным валютам
Относительно высокие цены на нефть не только наполняют бюджет и повышают рентабельность нефтяных компаний. Дополнительные нефтедоллары, как круги на воде, расходятся по всей отечественной экономике, повышая ее жизнеспособность и устойчивость в среднесрочном периоде.

Вполне очевидно, что августовские санкции против России со стороны США — не первые и не последние.

В ноябре 2018 года ожидается введение нового пакета санкций со стороны США, которые, согласно предварительным официальным заявлениям, будут весьма болезненны.

Резюме

Как вариант, переспектива выглядит следующей:



P.S. Копирование материала без указания ссылки на источник запрещено. Мне приходится уделять огромное время анализу рынка, поэтому пожалуйста, уважайте мой труд.