Российский Центробанк может вернуться к проведению депозитных аукционов, особенно с учетом того, что структурный дефицит рублевой ликвидности в банковской системе будет сокращаться ввиду притока средств по бюджетным каналам, сказала глава Банка России Эльвира Набиуллина, пожелав Минфину проявлять последовательность в бюджетной политике.
С начала 2016 года остатки на корсчетах и депозитов банков в ЦБР находятся вблизи 2 триллионов рублей из-за активного финансирования расходов бюджета, 11 февраля чистая позиция ликвидности российского банковского сектора оказалась положительной, подсчитали аналитики Ренессанс Капитала.
Тем не менее, ЦБР не считает, что рублевой ликвидности сейчас в избытке.
«Я бы не сказала, что у нас избыток рублевой ликвидности. Ее столько, чтобы мы могли управлять ставками денежного рынка через ключевую ставку, краткосрочные ставки на денежном рынке сейчас близки к нашей ключевой, значит нет ни недостатка, ни переизбытка ликвидности», — сказала Набиуллина.
«Сейчас поменялись каналы предоставления рублевой ликвидности, если в прошлом году одним из основных каналов были наши операции рефинансирования, то в этом году в основном ликвидность идет по бюджетным каналам. Плюс к этому, потребность в предоставлении ликвидности с нашей стороны снизилась еще и потому, что мы перестали проводить валютные интервенции, абсорбируя рублевую ликвидность», — добавила она.
Оценки аналитиков показывают, что если исполнение бюджета будет идти такими же темпами, регулятор может возобновить проведение депозитных аукционов, проводившихся ЦБР в январе-феврале 2015 года.
Набиуллина это подтвердила:
«Инструмент депозитного аукциона у нас есть, и не исключаем, что придется его применять. Особенно с учетом того, что структурный дефицит ликвидности явно сейчас будет сокращаться, если правительство будет продолжать расходовать средства Резервного фонда для покрытия дефицита бюджета. Мы эту проблему видим и обсуждаем с Минфином».
ЦБР имеет возможность проводить еженедельные депозитные аукционы на 7 дней с максимальной ставкой 11 процентов годовых вместо недельных аукционов репо с минимальной ставкой 11 процентов годовых.
БЮДЖЕТНАЯ СТРАТЕГИЯ
Набиуллина выступает за ускоренную подготовку бюджетной стратегии на три года с последовательным уменьшением «дыры» в бюджете, что даст уверенность бизнесу в неизменности налогового режима и понизит инфляционные ожидания.
«Мы ценим, что политика Минфина направлена на то, чтобы сдерживать дефицит бюджета, это очень важно для макроэкономической стабильности», — сказала Набиуллина, посоветовав Минфину проявлять последовательность.
«На мой взгляд, самое важное сейчас – не столько текущие меры по сокращению расходов, сколько среднесрочная бюджетная политика на три года, которая бы убедительно показывала, как будет балансироваться бюджет на протяжении этого периода».
«Это очень важно для экономических субъектов – для предприятий, для граждан. Это снизит нервозность бизнеса – когда есть дефицит бюджета и не понятно, как он будет уменьшаться, бизнес начинает опасаться того, что рано или поздно поднимут налоги, и не инвестирует в развитие», — сказала глава ЦБР.
Трехлетняя бюджетная стратегия нужна и финансовым рынкам.
«Отсутствие у участников рынка понимания траектории среднесрочной бюджетной стабилизации будет вести к сохранению высокой рыночной волатильности и сохранению инфляционных ожиданий на повышенном уровне. Поэтому важно иметь стратегию снижения дефицита бюджета, основанную на изменении структуры бюджета. Механическое сокращение расходов без повышения их эффективности не сделает бюджет устойчивым», — сказала Набиуллина.
ЗАМОРОЗКА ПЕНСИЙ
В условиях дефицитного бюджета глава ЦБР не исключила очередной заморозки пенсионных накоплений граждан, но пообещала вскоре представить предложения Банка России по реформированию обязательного накопительного компонента.
«В такой непростой ситуации с бюджетом, конечно, риск того, что будут вновь заморожены накопительные пенсии, остается», — сказала Набиуллина.
Правительство заморозило перечисления накоплений частным управляющим в 2014, 2015 и 2016 годах в поисках средств на текущие выплаты и пообещало когда-нибудь вернуть будущим пенсионерам их деньги, но без гарантий.
«Пока не сбалансирована распределительная система, а она в значительной степени финансируется за счет трансферта из федерального бюджета, все время есть соблазн снизить нагрузку на бюджет за счет накопительного компонента. И если ничего не изменить, заморозка грозит стать постоянной», — предупреждает Набиуллина.
ЦБР прорабатывает предложения, которые позволили бы обеспечить сбалансированность пенсионной системы и развивать накопительный элемент.
В предложениях будут элементы добровольной пенсионной системы и стимулы для накопления средств будущими пенсионерами:
«Мы считаем, что накопительный элемент должен быть более гибким, правильно было бы ввести элементы добровольности, но стимулы для граждан формировать накопительную часть пенсии должны быть достаточно сильными», — сказала глава ЦБ.
Замминистра финансов Алексей Моисеев говорил в интервью ТАССу, что у граждан должно появиться больше свободы выбора при планировании своей жизни на пенсии — например, выбор между пожизненной пенсией с меньшими ежемесячными выплатами и пенсией на конкретный срок, но с большими выплатами.
Минфин предлагает отвязать момент начала выплат по накопительному компоненту от формального возраста выхода на пенсию, что многими рассматривается как ползучее увеличение пенсионного возраста.
Набиуллина выступает за активный диалог с обществом:
«С точки зрения экономики и демографической ситуации повышение пенсионного возраста оправдано, но социальная приемлемость этого решения вызывает вопросы. Поэтому нужно эту тему обсуждать, очень важен диалог с обществом».
С начала 2016 года остатки на корсчетах и депозитов банков в ЦБР находятся вблизи 2 триллионов рублей из-за активного финансирования расходов бюджета, 11 февраля чистая позиция ликвидности российского банковского сектора оказалась положительной, подсчитали аналитики Ренессанс Капитала.
Тем не менее, ЦБР не считает, что рублевой ликвидности сейчас в избытке.
«Я бы не сказала, что у нас избыток рублевой ликвидности. Ее столько, чтобы мы могли управлять ставками денежного рынка через ключевую ставку, краткосрочные ставки на денежном рынке сейчас близки к нашей ключевой, значит нет ни недостатка, ни переизбытка ликвидности», — сказала Набиуллина.
«Сейчас поменялись каналы предоставления рублевой ликвидности, если в прошлом году одним из основных каналов были наши операции рефинансирования, то в этом году в основном ликвидность идет по бюджетным каналам. Плюс к этому, потребность в предоставлении ликвидности с нашей стороны снизилась еще и потому, что мы перестали проводить валютные интервенции, абсорбируя рублевую ликвидность», — добавила она.
Оценки аналитиков показывают, что если исполнение бюджета будет идти такими же темпами, регулятор может возобновить проведение депозитных аукционов, проводившихся ЦБР в январе-феврале 2015 года.
Набиуллина это подтвердила:
«Инструмент депозитного аукциона у нас есть, и не исключаем, что придется его применять. Особенно с учетом того, что структурный дефицит ликвидности явно сейчас будет сокращаться, если правительство будет продолжать расходовать средства Резервного фонда для покрытия дефицита бюджета. Мы эту проблему видим и обсуждаем с Минфином».
ЦБР имеет возможность проводить еженедельные депозитные аукционы на 7 дней с максимальной ставкой 11 процентов годовых вместо недельных аукционов репо с минимальной ставкой 11 процентов годовых.
БЮДЖЕТНАЯ СТРАТЕГИЯ
Набиуллина выступает за ускоренную подготовку бюджетной стратегии на три года с последовательным уменьшением «дыры» в бюджете, что даст уверенность бизнесу в неизменности налогового режима и понизит инфляционные ожидания.
«Мы ценим, что политика Минфина направлена на то, чтобы сдерживать дефицит бюджета, это очень важно для макроэкономической стабильности», — сказала Набиуллина, посоветовав Минфину проявлять последовательность.
«На мой взгляд, самое важное сейчас – не столько текущие меры по сокращению расходов, сколько среднесрочная бюджетная политика на три года, которая бы убедительно показывала, как будет балансироваться бюджет на протяжении этого периода».
«Это очень важно для экономических субъектов – для предприятий, для граждан. Это снизит нервозность бизнеса – когда есть дефицит бюджета и не понятно, как он будет уменьшаться, бизнес начинает опасаться того, что рано или поздно поднимут налоги, и не инвестирует в развитие», — сказала глава ЦБР.
Трехлетняя бюджетная стратегия нужна и финансовым рынкам.
«Отсутствие у участников рынка понимания траектории среднесрочной бюджетной стабилизации будет вести к сохранению высокой рыночной волатильности и сохранению инфляционных ожиданий на повышенном уровне. Поэтому важно иметь стратегию снижения дефицита бюджета, основанную на изменении структуры бюджета. Механическое сокращение расходов без повышения их эффективности не сделает бюджет устойчивым», — сказала Набиуллина.
ЗАМОРОЗКА ПЕНСИЙ
В условиях дефицитного бюджета глава ЦБР не исключила очередной заморозки пенсионных накоплений граждан, но пообещала вскоре представить предложения Банка России по реформированию обязательного накопительного компонента.
«В такой непростой ситуации с бюджетом, конечно, риск того, что будут вновь заморожены накопительные пенсии, остается», — сказала Набиуллина.
Правительство заморозило перечисления накоплений частным управляющим в 2014, 2015 и 2016 годах в поисках средств на текущие выплаты и пообещало когда-нибудь вернуть будущим пенсионерам их деньги, но без гарантий.
«Пока не сбалансирована распределительная система, а она в значительной степени финансируется за счет трансферта из федерального бюджета, все время есть соблазн снизить нагрузку на бюджет за счет накопительного компонента. И если ничего не изменить, заморозка грозит стать постоянной», — предупреждает Набиуллина.
ЦБР прорабатывает предложения, которые позволили бы обеспечить сбалансированность пенсионной системы и развивать накопительный элемент.
В предложениях будут элементы добровольной пенсионной системы и стимулы для накопления средств будущими пенсионерами:
«Мы считаем, что накопительный элемент должен быть более гибким, правильно было бы ввести элементы добровольности, но стимулы для граждан формировать накопительную часть пенсии должны быть достаточно сильными», — сказала глава ЦБ.
Замминистра финансов Алексей Моисеев говорил в интервью ТАССу, что у граждан должно появиться больше свободы выбора при планировании своей жизни на пенсии — например, выбор между пожизненной пенсией с меньшими ежемесячными выплатами и пенсией на конкретный срок, но с большими выплатами.
Минфин предлагает отвязать момент начала выплат по накопительному компоненту от формального возраста выхода на пенсию, что многими рассматривается как ползучее увеличение пенсионного возраста.
Набиуллина выступает за активный диалог с обществом:
«С точки зрения экономики и демографической ситуации повышение пенсионного возраста оправдано, но социальная приемлемость этого решения вызывает вопросы. Поэтому нужно эту тему обсуждать, очень важен диалог с обществом».
