Текущее умягчение монетарной политики ЕЦБ при показателях сильного рынка труда в США может столкнуть EUR/USD до отметки 1,23. Однако, чтобы двигаться ниже, надо сначала разобраться, почему «медведи» по EUR/USD поставили ногу на тормоз, есть ли у них на то основания и на какое время продлится тормозной путь. Нынешняя пауза в нисходящем движении была вызвана снижением уровня ожиданий инфляции и падением казначейских облигаций США, а также тем, что такие индикаторы по Евросоюзу на время приостановились. Остановка играл на руку евро, а доллар начал паниковать от смещения сроков поднятия процентных ФРС. И как только американский Центробанк расставит все по местам, евро начнет просто тонуть.
Дешевая нефть и выступления отдельных чиновников Федрезерва, кативших баллоны на ревальвацию доллара, заставили упасть инфляционные ожидания в Америке. А европейский долговой рынок, с якоря не снимается. Евро бродит под угрозой начала QE с участием гособлигаций, несмотря на позицию Германии и Бундесбанка. Тем более, слишком незначительны отдельные рынки для крутых планов по наращиванию баланса Европейского Центробанка на 1 триллион евро. Совсем другое дело — иметь от этих рынков государственные долги. Здесь можно поиграться и быть избирательным. А тем, кто обманулся в ускорении инфляции Европы с 0,3 процента в сентябре до 0,4 процента в октябре и тупо рассчитывает на нейтральность Центробанка можно открыть глаза.
Главная причина падающей динамики — это рост цен на услуги, при этом, доля товаров, которые в дефляции, увеличилась с 18 до 45 процентов, и цены на неэнергетические товары упали, что не так часто происходит. В последний раз такое наблюдалось в июне. Беспокойство вызывают промышленные товары, при снижении цены которых может быть аргументом в пользу падения инфляционных ожиданий. ЕЦБ, соре всего поднимет программу покупки корпоративных долговых бумаг, а поднятый рынок труда США добавит силы к падению евро и ожидается цель — в 1,23 уже в ноябре.